產(chǎn)品介紹
沈陽(yáng)市并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法
測(cè)算股權(quán)資本成本的常用方法有資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、三因素模型和風(fēng)險(xiǎn)累加法。
1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)
(1)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的計(jì)算公式 R=Rf+β*(Rm-R)+Rs
式中，R為股權(quán)資本成本;Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;β為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，指相對(duì)于市場(chǎng)收益率的敏感度;Rm為市場(chǎng)的預(yù)期報(bào)酬率; Rm-Rf為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);Rs為企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)。
一元轉(zhuǎn)股、股權(quán)激勵(lì)、合伙人計(jì)劃、內(nèi)部職工股、股權(quán)對(duì)賭、干股等詞在投融資行為中不絕于耳，他們都有一個(gè)共同的名詞“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”，并且有一個(gè)共同的特點(diǎn)“低于市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)股”，或曰平價(jià)轉(zhuǎn)股，或曰低價(jià)轉(zhuǎn)股。但按稅收的一般原則，股權(quán)轉(zhuǎn)讓都應(yīng)該按照市場(chǎng)價(jià)格作為其成交價(jià)格，而平價(jià)或低價(jià)轉(zhuǎn)股則明顯違反了此原則，但稅收也有例外原則。當(dāng)發(fā)生特殊情形時(shí)，只要是合理合法處理也可達(dá)到不交稅、少交稅或延遲繳稅的目的。
股權(quán)自由現(xiàn)金流量就是股東可自由支配的現(xiàn)金流量，它是在扣除經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、償還債務(wù)資本對(duì)應(yīng)的本息支付和為保持預(yù)定現(xiàn)金流量增長(zhǎng)所需的全部資本性支出后的現(xiàn)金流量。由此可得出股權(quán)自由現(xiàn)金流量的定義式為：
股權(quán)自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊及攤銷）-（資本性支出+營(yíng)運(yùn)資金增加）-稅后利息費(fèi)用-付息債務(wù)的凈償還
1、資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表（以審計(jì)后數(shù)據(jù)申報(bào)）；
2、委托方和資產(chǎn)占有方承諾函；
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