京東反擊做空：美機構報道嚴重誤導投資者

時間：2015-06-20 17:10:27 來源：騰訊科技 點擊量：593

　　6月20日消息，京東日前就美國投資咨詢機構J Capital發表的《京東已成批發商》報告做成回應，稱該報告無視京東公開披露的財務數據和企業經營事實，采用大量錯誤的計算方式和邏輯推導，得出與事實完全不符的結論，嚴重地誤導了投資者和公眾。

　　京東針對做空報告的回擊集中在以下幾點：

　　做空機構：京東30-50%的銷售額來自線下批發商

　　京東反駁稱，事實上，京東根據自身業務發展和戰略規劃，在適當的品類中開展B2B業務。目前B2B業務占京東總收入的比例非常小，占比僅為個位數，遠非報告中所描述的30%-50%。

　　報告中提及的京東主要依靠B2B業務、并且因該類業務的毛利率非常低因此未來盈利能力存疑等假設，均不是事實，相關的描述與推測是沒有根據的。

　　做空機構：京東將商品賣回給批發商，并提供3%補貼。

　　京東稱，事實上, 京東公司有史以來，購買存貨后因質量等原因將貨物退回供應商的比率，一直非常低，并且京東所有的退貨均遵循逆向采購流程，在退貨時減少庫存、并從未結算的貨款中扣除退貨金額，并不存在以銷售方式賣回給供應商的做法。

　　所謂的線上退貨，只是通過退貨系統以非手工的方式進行退貨的操作，并不意味著這些線上操作的退貨會被確認為收入，這是明顯的錯誤理解。

　　做空機構：京東的傭金率是10%，并用這個10%的傭金率乘以GMV進行傭金收入的匡算，推導出京東存在虛假GMV的結論。

　　京東稱，這樣的計算和推導是完全不正確的，與事實不符。

　　從京東網站上公開發布的商家傭金率政策清單中可以看出，除了極少數品類的傭金率是10%之外， 京東絕大部分品類的傭金率都在2%-8%之間，因此直接用10%作為平均傭金率來進行財務數據的匡算是不合理且錯誤的;

　　同時，京東披露的GMV的定義中明確顯示，GMV是指下單口徑的交易量，下單口徑的交易量與實際完成的交易量是有區別的，直接用GMV乘以傭金率是無法匡算出準確的傭金收入的，因此文中的計算和結論都是不準確的，由此推導的結論也是錯誤的。

　　京東指出，J Capital的做空報告中，類似的錯誤在報告中比比皆是，京東已經針對所有這些錯誤結論一一做出了糾正。如媒體和投資人需要，京東將提供完整的回應報告。

　　京東還表示，京東一直嚴格遵守相關的法律與法規，定期、如實、公開地向投資者披露企業經營信息，幫助投資者和公眾正確、充分了解企業經營狀況。對于這樣一份嚴重誤導投資者和公眾的報告，京東表示非常震驚和遺憾，并保留向SEC投訴的權利。