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國企與私企混改成為國企子公司
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選好混改路徑及方式。混改常見路徑有存量直接混改、投資新設混改、剝離不良資產混改、整合資產混改等路徑,企業需梳理自身業務若企業資產體量較大,承接業務較多,采取存量資產直接混改將存在較大障礙。若希望進行體制機制改革,則投資新設難以達到該目的。企業需綜合研判自身條件,選擇合適的混改路徑,以使混改方案有效可行,推進順利。
方式一:存量資產直接引入戰投混改。直接引入社會資本,可一次性實現股權多元化,改革,但對于資產規模過大的企業,戰略投資者進入門檻太高,可行性較低,該方式僅適合資產體量適中的企業。
方式二:投資新設主體混改。對外出資新設主體混改,可放下存量包袱混改,輕裝上陣,戰投吸引力強,但無法改變原有主體的體制機制,且在新設主體中,員工持股的實施存在政策障礙。
方式三:剝離不良資產混改。剝離原本質量較低的資產,再實施混改。該方式可提高混改的可行性,但容易產生人員穩定問題及利益輸送等風險,國資已不支持。
方式四:整合資產混改。甄選并整合集團內資產混改,可提高戰投吸引力及混改可行性。但需做好資產評估避免國有資產流失問題,明確混改后反哺集團路徑與方式,并可做好上市規劃,未來擇機整合集團其他資產,提高整體資產證券化水平。
方案編制過程中,工作小組應提前加強溝通對接,充分結合意見,及時調整方案內容。做好程序配套工作,落實內部及外部決策程序,確保審批過程順利。建議企業做好混改過程項目管理,引入機構支持,整合管理咨詢機構、會計師事務所、律師事務所等力量,節約項目成本,提高混改實施效率,保障企業混改合法合規推進。
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