產(chǎn)品介紹
均勝安全整合初成,盈利修復(fù)彈性充分。公司旗下均勝安全相關(guān)業(yè)務(wù)由前美國(guó)公司KSS 和日本高田整合而成,產(chǎn)品體系完整。
(1)均勝安全當(dāng)前業(yè)務(wù)以被動(dòng)安全為主(高田被動(dòng)安全業(yè)務(wù) 第二市占率20%),發(fā)展前景有三條主邏輯支撐。①汽車被動(dòng)安全市場(chǎng)未來(lái)3年CAGR 達(dá) %,預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)作為主要?jiǎng)恿AGR 達(dá) %,源于中國(guó)車市出清后銷量回穩(wěn)及被動(dòng)安全單車價(jià)值量上行仍有空間。②均勝安全當(dāng)前被動(dòng)安全業(yè)務(wù)在手訂單充足,訂單新增動(dòng)力強(qiáng)勁,一方面源于均勝安全塑造全新品牌攬獲訂單,另一方面得益于本土優(yōu)勢(shì)加快在中國(guó)自主品牌的滲透。③均勝收購(gòu)高田短期安全業(yè)務(wù)毛利承壓, 被動(dòng)安全業(yè)務(wù)平均毛利率18%,假設(shè)公司汽車安全業(yè)務(wù)毛利率可修復(fù)至18%,將帶來(lái)約 億元毛利潤(rùn),假設(shè)此部分不產(chǎn)生費(fèi)用,那么對(duì)當(dāng)前凈利潤(rùn)彈性為63%。
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即在做對(duì)方向時(shí)，倉(cāng)位比例越變?cè)叫?在做錯(cuò)方向時(shí)，倉(cāng)位比例越變?cè)酱蟆?br />
倉(cāng)位動(dòng)態(tài)平衡法，可以減少損失，擴(kuò)大盈利，從而有助于提高單次計(jì)劃操作的實(shí)際盈虧比。提高的幅度，取決于采用的倉(cāng)位比率、市場(chǎng)波動(dòng)率和倉(cāng)位調(diào)整的時(shí)機(jī)。
在實(shí)際交易中采用什么水平的倉(cāng)位比率才比較合適，要視個(gè)人和市場(chǎng)情況而定。通常情況下，經(jīng)過(guò)常規(guī)決策體系制定的計(jì)劃，哪怕是在基本面和技術(shù)面均達(dá)到共振的機(jī)會(huì)，其倉(cāng)位比率zui好也不要超過(guò)60%，而非常規(guī)決策體系采取的操作，其倉(cāng)位比率zui好不要超過(guò)30%的水平。筆者的經(jīng)驗(yàn)是比較傾向于單品種倉(cāng)位比率不超過(guò)30%。因?yàn)檫@一比率水平可以讓交易者的思維心態(tài)處于較穩(wěn)定的狀態(tài)。
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(2)主動(dòng)安全方面,統(tǒng)計(jì)了汽車之家在售的2658款2018年以來(lái)上市的新車型,相對(duì)智能的 型主動(dòng)安全配置率仍處較低水平滲透率不足20%,按《車聯(lián)網(wǎng)(智能網(wǎng)聯(lián)汽車)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》要求2020年新車駕駛輔助系統(tǒng)(L2)搭載率達(dá)到30%以上,短期內(nèi)主動(dòng)安全需求仍有50%以上增量。公司2017年主動(dòng)安全產(chǎn)品保持較快增長(zhǎng),獲新增訂單超過(guò)1億美元,在手訂單超過(guò) 億美元,未來(lái)有望成為公司全新增長(zhǎng)點(diǎn)。
