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鋼鐵行業(yè)的供給側改革很類似，均是行政關停產能。選擇的標準，并不取決于于成本、盈利能力、公司財務狀況等市場競爭力指標，也不取決于安全指標和環(huán)保指標，基本只看兩個東西：股東背景和礦井產能的大小。其結果，絕大部分股東為外地民企，單井產能90萬噸一下的小煤礦被強制關停，然后潛在的收購方限定山西省屬7大集團為代表的少數(shù)國企。
08年開始的煤炭資源整合使得山西的煤炭產量下了一個臺階，并使得后續(xù)幾年的產量釋放持續(xù)受到抑制。從而抬高了煤炭，尤其焦煤（山西省焦煤市場份額占全國一半，遠高于煤炭總體的25%）的周期景氣高度，延長了景氣周期的時間。即便2008年發(fā)生金融危機，2009年后，焦煤早于其它大宗商品行業(yè) 復蘇，很快回到較高利潤狀態(tài)。
長時間的高價格高盈利，刺激了對新產能的投資。雖然國內對資源和項目許可都進行了行政管制，新建產能受到控制，但投資熱潮在蒙古國，澳大利亞，加南大，俄羅斯，美國興起，大量煉焦煤項目開工。高價格和高盈利也推升了國內資源整合的成本，前期山西停產待收購小煤礦的要價大幅上升，作為收購主體的國企，從銀行大量融資，資產負債率大幅上升。
其后的結果是，海外焦煤產量持續(xù)上升，進口煉焦煤大量進入中國，過多的新增供應加之后續(xù)階段性的經濟走弱，焦煤開始了多年的持續(xù)下跌，直到全行業(yè)深度虧損。而當新一輪周期再起，焦煤價格重新大幅上漲后，進口焦煤的市場份額已經大幅上升，從2008年之前的0%左右上升到2013年的20%左右。
跨越周期來看，海外焦煤行業(yè)享受了山西資源整合的好處，實現(xiàn)了市場份額的擴大。而中國尤其山西的焦煤產業(yè)，承擔了資源整合的成本，犧牲了市場份額，卻陷入高負債高成本持續(xù)虧損的境地。
