銀行票據(jù)檢測儀售后服務|銀行票據(jù)檢測儀銷售|中鈔票據(jù)官網(wǎng) 票據(jù)利率與各期同業(yè)拆借利率 同業(yè)拆借利率指金融機構(gòu)同業(yè)之間的短期資金借貸利率。它是拆借市場的資金價格，是貨幣市場的核心利率之一，也是整個金融市場上具有代表性的利率，它能夠及時、靈敏、準確地反映貨幣市場乃至整個金融市場短期資金供求關系。目前公布的11個同業(yè)拆借利率品種包括隔夜、1周、2周、3周、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月及1年。同理，本文選取1周、1個月、3個月和6個月四個期限拆借利率（T）與票據(jù)利率進行比較。 （1）由于同是反映資金價格的市場利率，加上同業(yè)拆借交易多集中于1個月以內(nèi)期限，與票據(jù)回購相似，二者之間的契合度相對較好。與SHIBOR相似，同業(yè)拆借利率不能直接反映信貸的價格，因此在信貸規(guī)模相對緊張的情況下票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率與拆借利率的走勢差異較大。 （2）相比SHIBOR，同業(yè)拆借利率與票據(jù)利率的相關關系更為穩(wěn)定一些。一方面同業(yè)拆借市場主要是為了彌補銀行短期資金不足、清算差額及臨時性資金短缺的信用拆借，基本是在央行開立的存款賬戶中交易，因此能間接反映信貸余缺情況；另一方面可能是出于月度數(shù)據(jù)的原因，了日常起伏的變化。 票據(jù)利率與各期銀行間國債回購利率。 銀行間國債回購利率，是指銀行間以國債作為質(zhì)押借貸資金，回購交易時所產(chǎn)生的利率。目前央行公布的國債回購利率品種與同業(yè)拆借利率相同，包括隔夜、1周、2周、3周、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月及1年共11個品種。本文選取1周、1個月、3個月和6個月四個期限債券回購利率（Z）與票據(jù)利率進行比較。 （1）與SHIBOR、同業(yè)拆借利率情況相似，國債回購利率與票據(jù)回購利率相關程度更好，在信貸寬松環(huán)境下與票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率走勢一致，但信貸緊張時走勢差異較大。這說明國債回購利率僅能體現(xiàn)資金價格的變化，無法反映信貸規(guī)模的供需狀況。 （2）與SHIBOR報價市場、同業(yè)拆借信用市場不同，債券回購和票據(jù)同屬實物市場，并都受宏觀調(diào)控的影響，因此在利率走勢相似性上應該要優(yōu)于前兩者，但由于圖形的感官性無法予以量化，這將在實證部分的相關性檢驗得到驗證。 票據(jù)利率的市場化定價模式 票據(jù)業(yè)務作為銀行的傳統(tǒng)業(yè)務，市場中票據(jù)報價的形成機制有所差異，有研究者介紹了8種票據(jù)利率定價模式，但目