中期拐點尚未到來 市場有望重拾升勢

時間：2015-05-29 09:45:21 來源：中國證券網 點擊量：263

　　興業證券

　　匯金減持、央行[微博]定向正回購、券商紛紛調低融資保證金比率等對短期市場情緒造成一定的負面影響，但更傾向于認為周四的市場大跌恰恰符合牛市中技術性調整“強度大，速度快”的特點，在風險快速釋放后，市場有望重拾升勢。目前市場還未到中期拐點。

　　目前流動性異常寬松，4月份以來以3個月國債、SHIBOR為代表的短端利率的下降速度僅次于08年底，央行的定向正回購不會改變流動性寬松的格局。并且，這是一輪被利用的牛市，當前點位監管層未到出重手時。當前通過控制杠桿資金、增加新股供給、大股東減持方式等市場供求方式的調控相比于簡單粗暴的加印花稅等行政性方式更溫和，對市場沖擊也相對有限。再加上，近期政府托底經濟的政策力度明顯加大，包括不允許商業銀行給地方融資平臺斷貸、財政加力、接二連三推出PPP文件等；國際線化戰略“一帶一路”，以及A股的對外開放都取得了里程碑式的成績。因此無論是從無風險收益率，還是從風險溢價的角度，都不支持指數已出現拐點的判斷。

　　風險快速釋放后，大家一直苦苦等待的加倉機會終于來了，接下來要做的只是“眼到、手到”。推薦：1)新炫的成長股，依然首推有預期差的次新股，但需要進一步精選。2)其次，保增長和調結構的“公約數”行業，包括：新能源汽車、充電樁、風電設備、環保、水務、城市地下綜合管廊等等。3)立足風險收益比，金融股的配置價值(首推保險)；4)自下而上選擇有轉型預期和國企改革預期的標的(市值小、主業經營乏善可陳、推出員工持股計劃、前期重組失敗復牌、大股東有大規模減持計劃等)。