厄爾尼諾有望緩解商品供需矛盾

時間：2015-05-28 07:46:50 來源：中國證券報-中證網 點擊量：213

　　□本報記者 官平

　　多國氣象機構確認，厄爾尼諾已經形成，并且“幾乎肯定”會持續貫穿北半球整個夏天。分析人士指出，受此影響，基本金屬、農產品等大宗商品市場供應過剩格局或將得到緩解，橡膠、銅、白糖等部分商品價格有望從底部快速抬升。

　　全球或迎“超級厄爾尼諾”

　　厄爾尼諾現象是指太平洋赤道海域海水大范圍持續異常升溫的現象。平均來看，厄爾尼諾3-5年會發生一次，一般每次持續12個月左右，但也有持續時間長達18個月的情況。厄爾尼諾通常都會跨越兩個年份，比如上一次厄爾尼諾出現在2009年至2010年。

　　美國國家氣象局下屬的氣候預測中心5月中旬發布月度報告說，厄爾尼諾已經形成，截至5月初，赤道太平洋海域已經出現輕微至中度的厄爾尼諾。該中心預測說，厄爾尼諾“幾乎肯定”會持續貫穿北半球整個夏天。

　　美國夏威夷大學的阿克塞爾·蒂默曼表示，這次很可能是一個“超級厄爾尼諾”，“這次海面下的水溫非常高，它不僅向東移動而且將要抵達海面。”據蒂默曼介紹，目前美國的氣候模型分析顯示，這次厄爾尼諾的強度可能堪比1997年至1998年的那輪厄爾尼諾。

　　厄爾尼諾可導致全球農作物大量減產，令大宗商品價格出現大幅波動。在1997-98年間印尼的棕櫚油產量下降7.1%，馬來西亞下降了5.5%。這兩個國家的產量占到世界上總供給的86%。在最糟糕的情況下，澳大利亞的小麥產量驟降15%。另外，國際可可組織認為，按照過去的經驗，厄爾尼諾使可可的全球產量降低2.4%。

　　實際上，金融機構正密切關注厄爾尼諾動向。據此前渣打銀行[微博]分析，印度尼西亞的干旱可能會影響印度尼西亞一條運輸銅精礦等原材料出口的“主干道”——弗萊河，從而使銅供給出現明顯下降。

　　大宗商品料現大幅波動

　　“厄爾尼諾現象將致使太平洋到南美西岸多雨，因此對智利、秘魯等銅礦生產大國來說將面臨大量降雨，破壞基礎設施和能源供應，因此遭遇洪水的礦區將面臨大量減產的風險；如三月中旬智利暴雨直接影響銅精礦產能260萬噸，占世界目前總供給的15%左右。”海通期貨[微博]金融部有色金屬高級研究員雷連華說。

　　雷連華指出，厄爾尼諾對印尼帶來的干旱天氣又將使得銅的運輸受到限制，如印度尼西亞當地一條將銅精礦等原材料運出印度尼西亞的“主干道”——弗萊河(Fly River)會因干旱而出現水位下降。若發生強厄爾尼諾現象，全球銅礦開采干擾率將顯著高于2014年水平，或將達到5%，供給層面的阻力將對價格產生支撐作用，引發炒作的可能性很大，歷史數據顯示在厄爾尼諾期間銅價均有不同程度的上漲。

　　就目前來說，雷連華認為，盡管強厄爾尼諾現象將有助于改善銅產業鏈供需狀況，但是在短期內價格壓力很大，現貨市場供給充足，夏季季節性需求將減弱，金融屬性不斷弱化，下游中小企業資金依舊比較困難，信心恢復不足，存在很大的繼續回調風險。

　　盡管如此，方正中期經紀業務部總監屈曉寧表示，厄爾尼諾現象勢必會對商品產生影響，特別是農產品，每年的5月至9月農產品都會有異動，而且多為上漲。目前看農產品多數處于近年低位，而且持倉也在持續增加，后市定會有行情出現，各路投資者也會借助厄爾尼諾進行炒作。說到影響較大品種應為棕櫚油、橡膠、豆類。其中豆類中的豆一利多，豆粕和豆油在庫存消耗后也會逐步偏向多頭。

　　他認為，目前多數商品都在去庫存的路上，有些已經逐步完成庫存消耗，但大部分還是供過于求。在農產品上豆子和油脂庫存還有待解決，通過厄爾尼諾進行修復也是階段性的，并不會再像前幾年的風光，后面要看持續到港量和消費周期的回暖情況而定。