金利豐證券：前景向好 薦海螺創(chuàng)業(yè)

時(shí)間：2015-05-28 07:40:42 來源：機(jī)構(gòu)研報(bào) 點(diǎn)擊量：251

買入價(jià)︰22 元

目標(biāo)價(jià)：26 元

止蝕位︰20.05 元

海螺創(chuàng)業(yè)主要從事提供節(jié)能環(huán)保解決方案，包括余熱發(fā)電、垃圾焚燒和立磨，可望受惠于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。集團(tuán)去年度收入17.5 億元（人民幣，下同）按年上升9.8%，純利上升21.9%至22.4 億元，包括計(jì)入應(yīng)占聯(lián)營公司利潤19.8 億元。期末，集團(tuán)已累計(jì)簽約垃圾處理項(xiàng)目22 個(gè)，在建的項(xiàng)目15 個(gè)，預(yù)期大部份在今年建成，進(jìn)一步釋放產(chǎn)能，帶動(dòng)收入增長。

海螺水泥為集團(tuán)主要客戶，去年的收入占比達(dá)41.8%。在去年12 月底，母公司海螺集團(tuán)有意透過通過改革持股方式，將投資公司持有的海螺集團(tuán)公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)換為直接持有海螺水泥、海螺型材（深：000619）的相應(yīng)股份之余下部份資產(chǎn)，將海螺創(chuàng)業(yè)全資附屬公司海創(chuàng)實(shí)業(yè)并入海螺創(chuàng)業(yè)；料有助簡化集團(tuán)結(jié)構(gòu)，并更能反映估值。另外，集團(tuán)早前被納入MSCI 中國指數(shù)的成分股，料對股價(jià)有支持作用。