無風險利率下行 金融板塊迎來漲升期

時間：2015-05-25 13:45:13 來源：新浪財經 點擊量：242

　　天信投資 黃恒軍

　　降息臨近半年之時，市場利率終于開始顯著下行。央行[微博]近日發布的金融市場運行情況顯示，4月貨幣市場利率下行，同業拆借月加權平均利率為2.49%，較上月下行120個基點；質押式回購月加權平均利率為2.37%，較上月下行124個基點。此外，央行今天未在公開市場開展任何操作，至此，公開市場例行操作已連續第10次暫停。而市場利率仍然保持在低位，顯示銀行間流動性依舊充裕。

　　市場人士認為，目前銀行間市場流動性充裕，銀行超儲率較高，估計足以抵御5月財稅上繳，IPO對流動性帶來的沖擊。下一階段，如果融資利率不能有效下行，央行可能仍會進行政策調整，降低實體經濟融資利率。海通證券認為，近期銀行間市場7天回購利率降至2%左右，為近5年以來的低位。但貸款名義利率仍高達6.8%左右，而考慮到GDP平減指數為負，貸款實際利率依然較高，甚至可能高于7%的GDP增速。這意味未來仍有降息降準的空間。

　　另外值得注意的是外匯占款4月由負轉正，也減少了流動性的壓力。央行數據顯示，4月末金融機構外匯占款余額為29.2萬億元，環比新增324億元，扭轉了上個月大幅負增1565億元的態勢。法國興業銀行中國經濟學家姚煒此前對華爾街見聞表示，央行的動作直到四月份才是真正開始放松，因為市場利率四月份開始才出現明顯的持久的下降。姚煒預測，存款準備金率五年之內都有可能減到現在的一半水平。而隨著利率市場化的推進，央行現在所用的基準利率在將來可能是被放棄的，新的基準利率很可能和貨幣市場掛鉤。

　　從央行發布的金融市場運行情況顯示，降息臨近半年之時，市場利率終于開始顯著下行，正是市場利率顯著下行，金融板塊迎來利好，去年底的金融板塊行情有望再次來臨。早盤市場正是在金融板塊帶動下大漲百點，成交量顯著放大，建議投資者近期可以關注金融板塊。

　　創業板早盤在相關利空消息影響下，跳空低開整理，市場成交量繼續保持充沛的量能，只要后市管理層不再有利空調控政策出臺，創業板調整的時間將是短暫的，在增量資金持續不斷入場的趨勢下，創業板還將繼續維持強勢上漲格局，建議規避前期漲幅較大的股票，逢低布局低位的股票。