魯證期貨(周報)：良好天氣或繼續施壓美豆

時間：2015-05-19 20:45:17 來源：新浪財經 點擊量：464

　　摘要

　　美國農業部公布5月供需報告，公布15/16供需數據。數據顯示，下年度收割面積8370萬英畝增加0.72%，單產降低3.77%，產量同比減少3.0%，但因14/15結轉庫存巨大，預計15/16年度庫存達到5億蒲，同比增加42.86%。同時調高下年度巴西產量至9700萬噸，同比增加2.65%，維持阿根廷5700萬噸產量不變，期末庫存增至9622萬噸，同比增加7.45%。數據顯示未來豆類仍偏空格局，后期關注美國天氣變化。

　　當前價格呈現窄幅震蕩格局，主要因國內到港量偏少，粕類庫存偏低支撐現貨市場，后期大豆逐漸到港或施壓市場。豆菜價差方面，等豆菜比值處于高位時候擇機空菜粕多豆粕套利。

　　目前投資者需謹慎關注天氣變化！

　　一、天氣綜述

　　天氣方面，美國中西部地區有利于大豆播種和生長，天氣有利于三角洲及東南部各州的大豆播種和生長，不過一些地區需要更多降水。阿根廷方面，中部天氣干燥對收割有利。截止到5月10日當周，美國大豆種植率為31%，前一周為13%，上年同期為18%，五年均值為20%。

　　二、市場動態

　　1、市場消息

　　美國農業部公布5月供需報告，公布15/16供需數據。數據顯示，下年度收割面積8370萬英畝增加0.72%，單產降低3.77%，產量同比減少3.0%，但因14/15結轉庫存巨大，預計15/16年度庫存達到5億蒲，同比增加42.86%。同時調高下年度巴西產量至9700萬噸，同比增加2.65%，維持阿根廷5700萬噸產量不變，期末庫存增至9622萬噸，同比增加7.45%。數據顯示未來豆類仍偏空格局，后期關注美國天氣變化。

　　5月12日，周二(美國時間)，美國農業部將公布新5月供需報告。

　　表1：4月美國農業部數據

　　數據來源：wind， 魯證研究所

　　美國農業部(USDA)公布的14/15市場年度第二節度結轉庫存報告顯示：大豆14/15市場年度第二季度結轉庫存13.3億蒲， 報告前市場預期范圍12.73-14億蒲，預期中值13.41億蒲，去年同期7.74億蒲。玉米14/15市場年度第二季度結轉庫存77.4億蒲， 報告前市場預期范圍74.59-78.1億蒲，預期中值76.28億蒲，去年同期70.08億蒲；

　　美國政府氣候預測中心4月9日發布報告，今年北半球夏季出現厄爾尼諾的幾率達到70%，高于上月預測的60%，且厄爾尼諾持續到秋季的幾率為60%。澳大利亞氣象局4月14日發布報告顯示，2015年出現厄爾尼諾天氣的幾率將達到至少70%，高于此前預測的50%。澳大利亞氣象局稱，目前熱帶太平洋水溫僅僅略低于達到厄爾尼諾天氣的臨界值。由于海洋亞表水溫大面積高于正常水平，很可能導致表層水溫在一段時間里保持溫暖，從而提高熱帶太平洋進一步變暖的幾率。

　　據天氣糧倉數據顯示，4月國內大豆實際到港499.52萬噸，低于此前預計的537.9萬噸，預計5、6、7、8、9月分別為707萬噸、820-830萬噸、750萬噸、650萬噸、550萬噸，數據顯示未來大豆進口充足。

　　2、現貨市場價格

　　表2：豆粕現貨價格(元/噸)

　　數據來源：wind， 魯證研究所

　　豆粕價格走弱。截止到2015年5月15日，大連、天津，日照，連云港，張家港、東莞價格分別為2850元/噸、2750元/噸，2820元/噸，2800元/噸，2750元/噸，、2680元/噸，較上周分別變動-30元/噸、-90元/噸、-50元/噸、--50元/噸、-110元/噸、-80元/噸。較上月變化-80元/噸，-140元/噸，-80元/噸、-100元/噸、-100元/噸，-110元/噸。

　　表3：菜粕現貨價格(元/噸)

　　數據來源：wind， 魯證研究所

　　現貨菜籽粕價格下跌。在主要地區報價方面，截止2015年5月15日，武漢，合肥、南京，上海，黃浦等地報價分別為2200元/噸、2220元/噸、2280元/噸，2320元/噸、2280元/噸，分別較上周變動0元/噸，-10元/噸，-20元/噸，-30元/噸，-40元/噸；較上月變化-1100元/噸，-80元/噸，-70元/噸，-30元/噸，-20元/噸。

　　豆菜現貨價格繼續縮小。截止2015年5月8日，江蘇地區43蛋白豆粕平均價格2934元/噸，36蛋白菜粕價格2300元/噸，豆菜價差為634元/噸，較上周變動-16元/噸。

　　3、養殖利潤情況

　　農業部發布報告顯示，3月份生豬存欄3.87億頭，同比去年減10.7%，能繁母豬存欄4040萬頭，同比減少15.3%。生豬存欄數據大幅減少，而國內豆粕供應不成問題，供需矛盾更加突出。

　　根據中國政府網數據顯示，截止5月6日，生豬價格13.83元/公斤，較上周上漲0.19元/公斤，豬糧比為5.67上周漲0.08豬存欄量持續下滑，已經刺激豬肉價格回暖，后期生豬利潤改善將持續改善。

　　4、壓榨利潤

　　進口大豆壓榨利潤繼續收窄。截止5月8日，黑龍江國產壓榨利潤為-31元/噸，較上周變化+8元/噸。廣東進口壓榨大豆利潤-3元/噸，較上周變化+10元/噸。

　　三、結論與建議

　　美國農業部公布5月供需報告，公布15/16供需數據。預計15/16年度庫存達到5億蒲，同比增加42.86%，期末庫存增至9622萬噸，同比增加7.45%。數據顯示未來豆類仍偏空格局。

　　當前價格呈現窄幅震蕩格局，主要因國內到港量偏少，粕類庫存偏低支撐現貨市場，后期大豆逐漸到港或施壓市場。豆菜價差方面，等豆菜比值處于高位時候擇機空菜粕多豆粕套利。

　　目前投資者需謹慎關注天氣變化！

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