午評(píng)：滬鎳領(lǐng)漲商品 纖維板再跌停

時(shí)間：2015-05-11 12:36:48 來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 點(diǎn)擊量：237

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)5月11日訊 今日期市商品漲跌互現(xiàn)。其中，滬鎳盤中拉升大漲2.19%，大豆?jié)q2.04%，豆油漲1.16%，鐵礦石漲1.03%，棕櫚油漲1.03%。跌幅方面，纖維板再度一字板跌停，雞蛋跌1.51%。

降息利好大宗商品 市場保持板塊輪動(dòng)式反彈

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認(rèn)為，經(jīng)過多次降息，一年期存款利率降至2008年底的水平，為2.25%，而1年期貸款基準(zhǔn)利率降至5.1%，比2008年底的5.3%更低。

“對(duì)于大宗商品而言，目前受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長疲軟，下游有效需求不足。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)下降主要是投資回報(bào)率下降，產(chǎn)能過剩和社會(huì)總需求不足。在投資回報(bào)率下降的情況下，政府降低企業(yè)融資成本的初衷是好的。然而，目前融資成本下降緩慢主要是貨幣傳導(dǎo)機(jī)制受阻，即剛性兌付沒有打破，包括地方政府和有政府背景的企業(yè)在龐大的存量債務(wù)刺激下對(duì)債務(wù)展期的需求擠占了社會(huì)融資資源，因此在無法打破剛性兌付、實(shí)現(xiàn)利率完全市場化的情況下，降息和降準(zhǔn)都會(huì)受制于銀行負(fù)債端成本高企、利差追逐和剛性兌付擠占的制約。”程小勇表示。

程小勇同時(shí)指出，人口紅利的下降和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理是經(jīng)濟(jì)增速下行根源，人口紅利消失意味著勞動(dòng)力成本上升，社會(huì)需求下降，因此對(duì)于大宗商品而言，降息后商品會(huì)展開一波中級(jí)反彈，然而反彈過后的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致的過剩壓力進(jìn)一步增加，產(chǎn)業(yè)因逆周期政策而沒有充分調(diào)整，使得商品長期熊市進(jìn)一步延長，這使得商品走勢是先揚(yáng)后抑。