華潤雙鶴高溢價收購再遭質疑

　　投資者稱“一家歡樂萬家愁”

　　財信網4月22日，大眾證券報和財信網以《買賣溢價差距大 華潤雙鶴購大股東資產遭投訴》為題報道了華潤雙鶴(600062)溢價11倍購買大股東資產，引發了關注。記者注意到，有投資者在股吧中就

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• 華潤雙鶴

　　標的凈資產存疑

　　“現在是一家歡樂萬家愁，上市公司、承銷商、上市公司母公司是一家，你可以問問散戶誰不愁，把我們的凈資產攤薄了，不顧中小投資者利益。我手上還有些股票，就是為了在股東大會投反對票，我寧愿損失點。如果以后多家公司都像華潤雙鶴一樣，市場很快就會垮掉，又會是漫漫的大熊市。”昨日，宋先生在電話里告訴

　　此外，其發現華潤賽科凈資產存在問題，“報表中華潤賽科凈資產3.09億可疑，公司2013年、2014年兩年賺3.7億，以前應該還有凈資產，為何現在凈資產還是3.09億？”預案顯示，截至2015年2月28日，華潤賽科未經審計的賬面凈資產為3.09億元。數據顯示，華潤賽科在2013年、2014年、2015年1-2月分別實現凈利潤1.82億元、1.96億元、3127.23萬元，合計實現凈利潤4.09億元。值得一提的是，截至2015年2月28日，華潤賽科所有者權益合計3.39億元。

　　投資者三問華潤雙鶴

　　除了宋先生的疑問，還有一名山西太原股友在股吧里三問華潤雙鶴并購華潤賽科。

　　一是評估機構采用收益現值法的評估基礎是否可靠？華潤賽科2012年至2014年、2015年2月前凈資產收益率分別為25.33%、24.22%、40.79%、55%，而凈利潤分別為1.68億、1.81億、1.95億、0.31億，凈資產收益率近3年大幅提高的原因是作為計算分母的凈資產大幅減少，減少原因是2014年3月重組日前股東分走4.66億，2015年重組日前分走1.72億，合計股東提現6.38億。華潤賽科在華潤北藥提取6.38億現金資產后，是否具有完整生產經營能力？2013年、2014年重組日資產負債率分別為21.93%、37.03%、56.42%，重組前后資產負債率發生變化，重組日資產結構能否維系企業經營？

　　二是合并后華潤雙鶴失去優質的現金資產和上市股份，本次并購是否會對凈資產收益率有不利影響，最終會綜合反映在股價上？

　　三是從華潤雙鶴歷年報表分析，該公司實際資金由母公司集中管理，后續必定由華潤雙鶴統一給華潤賽科撥付運營所需資金，是否意味著重組日前北藥集團從華潤賽科提取的資金，在重組后由華潤雙鶴來進行墊付？這樣是否會間接侵蝕的小股東的利益？

　　昨日，記者將疑問以采訪函形式發給華潤雙鶴，公司回復稱，“您咨詢的問題在公司此前披露的預案中均有涉及，待相關的審計、評估工作完成后，公司將進一步起草發行股份并支付現金購買資產暨關聯交易報告書及其他相關文件，并再次提請董事會審議并報股東大會批準，請關注公告。”

　　股民：“愛之深恨之切”

　　值得一提的是，在股吧里投資者觀點有分歧。有股民表示，“人家都是鼓吹手里的票，你們不是投訴就是起哄要跌。在牛市當中，你不去關心股票價格，反而在為企業價值思量。”

　　另一股民表示，“你以為我們不想漲？所謂愛之深恨之切。這些年來有哪個華潤的重視過雙鶴股東利益？一樣樣的優質資產被廉價買走，天價買來空殼。就這些作為你能指望股票走好？我們是在為自己的正當利益吶喊。”

　　也有投資者在上交所互動易中表示，希望華潤雙鶴多溝通，“高市凈率對比發展空間也可接受，就是在剝離雙鶴資產和購買非上市資產時總覺得大股東用的不是一個標準，但從長遠看，支持重組，請公司多說明、溝通為感。”